كورسو - الفوركس تداول - 912 - جزء

تعظيم النمو دون المخاطرة بالإفلاس العديد من الكوارث صندوق التحوط تأتي ليس من الرهانات الخاطئة 8211 التي تحدث لأفضل منا 8211 ولكن من جعل كبير جدا الرهان من خلال الإفراط في تناول الطعام. من ناحية أخرى، دون استخدام الرافعة المالية (أي الاقتراض على الهامش لشراء الأسهم)، ونحن في كثير من الأحيان لا يمكن أن ندرك إمكانات النمو الكامل لاستراتيجية الاستثمار لدينا. إذا كم من النفوذ يجب أن تستخدم بشكل مفاجئ، الجواب هو معروف، ولكن القليل تمارس. ويسمى هذا المعيار كيلي، سميت بعالم الرياضيات في مختبرات بيل. وتعرف الرافعة المالية F بأنها نسبة حجم محفظتك إلى حقوق الملكية الخاصة بك. يقول معيار كيلي: يجب أن يساوي f العائد الزائد المتوقع للاستراتيجية مقسوما على التباين المتوقع للعائد الزائد، أو (العائد الزائد هو العائد م ناقص المعدل الخالي من المخاطر r.) هذه الكمية و تبدو شارب المألوفة ، ولكن ليس كذلك، لأن القاسم هو s 2. لا s كما هو الحال في نسبة شارب. ومع ذلك، إذا كنت تستطيع تقدير نسبة شارب، على سبيل المثال، من بعض نتائج باكتست من استراتيجية، يمكنك أيضا تقدير و بنفس السهولة. افترض أن لدي استراتيجية مع العائد المتوقع من 12 على مدى فترة مع معدل خالية من المخاطر يجري 4. أيضا، let8217s يقول نسبة شارب المتوقعة هي 1. فمن السهل لحساب و. الذي يخرج ليكون 12.5. هذا رقم صادم. هذا هو أقول لك أن لهذه الاستراتيجية، يجب أن يكون الاستفادة من الأسهم الخاصة بك 12.5 مرات إذا كان لديك 100،000 نقدا للاستثمار، وإذا كنت تعتقد حقا القيم المتوقعة من عوائد الخاص ونسبة شارب، يجب عليك اقتراض المال لتداول 1.2 مليون محفظة بطبيعة الحال، فإن تقديرات العائدات المتوقعة ونسبة شارب هي الإفراط في التفاؤل، ما مع تحيز البيانات التطفل لا مفر منه وغيرها من المزالق المعتادة في استراتيجيات باكتستينغ. التوصية المشتركة هي أنه يجب عليك خفض عوائدك المتوقعة المقدرة من الاختبارات الخلفية عند حساب f. وهذا ما يسمى في كثير من الأحيان معيار نصف كيلي. ومع ذلك، في مثالنا، فإن الرافعة المالية الموصى بها تأتي إلى 6.25 بعد تخفيض العوائد المتوقعة إلى النصف. تحديد نفوذ محفظة ليست سهلة أو بديهية كما يبدو. العودة إلى مثالنا 100،000. قل كنت اتبعت (نصف) كيلي المعيار واشترى محفظة بقيمة 625،000 مع بعض المال المقترضة. في اليوم التالي، ضرب كارثة، وكنت فقدت 5، أو 31،250، من قيمة محفظتك. حتى الآن محفظتك يستحق فقط 593،750، وحقوق الملكية الخاصة بك هو الآن فقط 68،750. ماذا يجب أن تفعل معظم الناس وأنا أعلم سوف مجرد التمسك بنادقهم والقيام بأي شيء، على أمل أن الاستراتيجية سوف 8220recover8221. ولكن هذا 8217s ليس ما سيصفه معيار كيلي. يقول كيلي، إذا كنت ترغب في تجنب الإفلاس في نهاية المطاف (أي الأسهم الخاصة بك الذهاب إلى الصفر أو سلبية)، يجب عليك على الفور مزيد من خفض حجم محفظتك إلى 429،688. لماذا لأن الرافعة المالية الموصى بها، 6.25، مرات الأسهم الحالية، 68750، حوالي 429،688. وهكذا يتطلب معيار كيلي أن تبيع إلى خسارة (على افتراض أن لديك محفظة طويلة فقط هنا)، ويشتري في الربح 8211 شيء يتطلب الانضباط بصرامة لتحقيقه. كما أنه يتعارض مع التوقعات المعتادة للرجوع. ولكن حتى لو كنت تعتقد بقوة في يعني انعكاس، كما لا شك في أن العديد من صناديق التحوط المدمرة فعلت، تحتاج إلى النظر في حماية لك والمستثمرين الخاص بك من إمكانية الإفلاس قبل أن يعود السوق. إلى جانب مساعدتك على تجنب الإفلاس، ومعيار كيلي له أهمية أخرى هامة ثبت رياضيا: بل هو 8220growth الأمثل 8221 الاستراتيجية. أي. إذا كان هدفك هو تحقيق أقصى قدر من ثروتك (وهو ما يعادل الأوقات الأولية الخاصة بك من الأسهم معدل النمو الأقصى الممكن باستخدام الاستراتيجية الخاصة بك)، كيلي المعيار هو الطريق. لاحظ هذا الهدف ليس هو نفسه العديد من المدراء التحوط 8217 أو المستثمرين 8217 الهدف. وغالبا ما يرغبون في تعظيم نسبة شارب الخاصة بهم، وليس معدل النمو، لسبب أن المستثمرين يريدون أن تكون قادرة على استرداد أسهمهم في أي وقت وتكون مؤكدة إلى حد معقول أنها سوف تسترد في الربح. معيار كيلي ليس لهؤلاء المستثمرين. إذا كنت تعتمد معيار كيلي، قد تكون هناك فترات طويلة من السحب، وعوائد شديدة التقلب، وانخفاض نسبة شارب، وهكذا دواليك. الشيء الوحيد الذي يضمن كيلي (إلى درجة عالية من اليقين بشكل كبير)، هو أنك سوف تعظيم إمكانات نمو استراتيجيتك على المدى الطويل، وأنك لن تكون مفلسة في الوقت الحالي بسبب تقلبات السوق على المدى القصير لا مفر منه . لمزيد من القراءة: بوندستون، ويليام. (2005). Fortune8217s الصيغة. نيويورك: هيل وانغ. ثورب، إدوارد O. (1997 المنقح 1998). ومعيار كيلي في العوامة، الرهان الرياضي، وسوق الأوراق المالية. bjmathbjmaththorppaper. htm أسواق الأسهم الهامش في سوق الأسهم، الهامش هو قرض يتم تقديمه للمستثمر. كما أنه يساعد المستثمر على تخفيض مبلغ النقد الذي تستخدمه لشراء الأوراق المالية. وهذا يخلق نفوذا للمستثمر، مما يؤدي إلى تضخم المكاسب والخسائر. يجب سداد القرض مع الفائدة. 13 الهامش القيمة السوقية للسهم - القيمة السوقية للدين مقسومة على القيمة السوقية للسهم 13 يمكن أن يكون قرض الهامش الأولي في الولايات المتحدة قد يصل إلى 50. القيمة السوقية للأوراق المالية مطروحا منها المبلغ المقترض يمكن أن تكون في كثير من الأحيان أقل من 50، ولكن يجب على المستثمر الحفاظ على توازن 25-30 من القيمة السوقية الإجمالية للأوراق المالية في حساب الهامش كهامش الصيانة. الهامش في سوق العقود الآجلة هو مقدار النقد الذي يجب على المستثمر طرحه لفتح حساب لبدء التداول. هذا المبلغ النقدي هو متطلبات الهامش الأولي وليس قرضا. وهو يعمل كدفعة أولى على الأصل الأساسي ويساعد على ضمان وفاء الطرفين بالتزاماتهما. يجب على كل من المشترين والبائعين طرح المدفوعات. الهامش األولي هذا هو المبلغ األولي للنقد الذي يجب إيداعه في الحساب لبدء عقود التداول. وهو يعمل كدفعة أولى لتسليم العقد ويكفل التزام الأطراف بالتزاماتها. هامش الصيانة هذا هو الرصيد الذي يجب على المتداول الاحتفاظ به في حسابه كتغييرات الرصيد بسبب تقلبات الأسعار. ومن بعض الكسور - ربما 75 - من الهامش الأولي للموقف. إذا انخفض الرصيد في حساب المتداولين إلى أقل من هذا الهامش، يطلب من المتداول إيداع أموال أو أوراق مالية كافية لإعادة الحساب إلى متطلبات الهامش الأولي. ويشار إلى هذا الطلب على أنه نداء الهامش. يمكن للتاجر إغلاق منصبه في هذه الحالة لكنه لا يزال مسؤولا عن الخسارة التي تكبدتها. ومع ذلك، إذا أغلق منصبه، وقال انه لم يعد في خطر من موقف فقدان أموال إضافية. العقود الآجلة (التي يتم تبادلها) والأمامية (التي يتم تداولها أوتك) تعامل حسابات الهامش بشكل مختلف. عندما يقوم تاجر بضمانات لتأمين التزام مشتق أوتك مثل الأمام، فإن التاجر لا يزال يملك الضمان من الناحية القانونية. مع العقود الآجلة، والمال المحول من حساب الهامش لتبادل كما دفع الهامش يتغير قانونيا. وديعة في حساب الهامش في وسيط هو الضمان. لا يزال قانونيا ينتمي إلى العميل، ولكن يمكن للوسيط الاستحواذ عليها في أي وقت لتلبية الالتزامات الناشئة عن مواقف العملاء الآجلة هامش التغيير هذا هو مبلغ النقد أو الضمان الذي يجلب الحساب تصل إلى مبلغ الهامش الأولي بمجرد أن يسقط أقل من هامش الصيانة. سعر التسوية يتم تحديد سعر التسوية من قبل لجنة التسوية المناسبة في نهاية كل جلسة تداول. هو السعر الرسمي الذي سيتم استخدامه من قبل غرفة المقاصة لتحديد صافي المكاسب أو الخسائر ومتطلبات الهامش وحدود سعر الأيام المقبلة. في معظم الأحيان، يمثل سعر التسوية متوسط ​​سعر الصفقات القليلة الأخيرة التي تحدث في اليوم. وهو السعر الرسمي الذي يحدده مركز المقاصة ويساعد على معالجة المكاسب التي يفقدها ويخسر في وضع العلامات على تسويق الحسابات. ومع ذلك، قد يكون لكل تبادل منهجية خاصة به. فعلى سبيل المثال، تعتمد حسابات أسعار تسوية نيمكس (بورصة نيويورك التجارية) و كومكس (بورصة نيويورك للسلع الأساسية) على مستوى نشاط التداول. في أشهر العقود التي لها نشاط كبير، يتم اشتقاق سعر التسوية من خلال حساب المتوسط ​​المرجح للأسعار التي أجريت فيها الصفقات خلال فترة الإغلاق، وهي فترة قصيرة في نهاية اليوم. يتم تسوية أشهر العقد مع وجود نشاط تداول ضئيل أو معدوم في يوم معين بناء على علاقات التوزيع إلى أقرب عقد نشاط نشط، بينما يتم احتساب سعر التسوية في بورصة طوكيو بالقيمة النظرية بناء على التقلب المتوقع لكل سلسلة يحددها تبادل. 13 13 انتبه 13 تذكر أن سعر التسوية ليس سعر الإغلاق.